東吳證券-虛擬電廠行業深度-220720

　　虛擬電廠的本質

　　虛擬電廠（VPP, virtual power plant）本質上是將分布式電源（發電）、可控負荷（用電）、儲能等利用計算機通信網絡技術將其聚合成一個虛擬的集中式電廠，來為電網提供需求側響應的“虛擬集中式電廠”。http://www.hibor.com.cn【慧博投研資訊】虛擬電廠主要分為三大類：負荷型虛擬電廠、電源側虛擬電廠和源網荷儲一體化虛擬電廠。http://www.hibor.com.cn（慧博投研資訊）

　　儲能+虛擬電廠均是新能源發電大發展中電網調峰調頻的有效途徑

　　從2020年習總書記在聯合國大會上提出“碳中和”發展目標，2021年以來發電側的風電、光伏發電迎來了高速發展，進入2022年，儲能變得愈發重要。不管是發電側的電化學儲能、火電的靈活性改造，還是電網側的抽水蓄能，用電側的需求側響應，到虛擬電廠，都是在解決新能源上網對電網造成的巨大負荷，為電網調峰調頻的有效途徑，虛擬電廠是儲能的重要補充。

　　經濟性：虛擬電廠是解決電網負荷的最具經濟性選項之一

　　根據國家電網的測算，通過火電廠實現電力系統削峰填谷，滿足5%的峰值負荷需要投資4000億，而通過虛擬電廠僅需投資500-600億元，虛擬電廠的成本僅為火電廠的1/8-1/7。

　　虛擬電廠的成熟依托于發電側分散式提高+配電網大投資+電力現貨市場

　　當前我國的虛擬電廠多為負荷型虛擬電廠，分散式電源參與虛擬電廠的比例鮮有，一個本質的原因在于配電網成熟程度較低，而分布式電源的接入是必然趨勢，因此十四五配電網的投資有望大超市場預期；參考德國美國的虛擬電廠大發展，本質上基于成熟的電力現貨市場為虛擬電廠的商業模式提供了盈利性。

　　建議關注：配電網：思源電氣、三峽水利等；虛擬電廠信息化：朗新科技、國網信通、東方電子、國能日新、恒實科技、遠光軟件等

　　風險提示：我國分布式光伏、配電網投資不及預期；我國電力現貨市場交易進度不及預期；政策風險等