銀河證券-通信行業周報：5G用戶滲透率不斷提高，把握數字中國建設新機遇-220724

　　一周通信板塊指數上漲，光器件、設備集成子板塊表現相對較好。http://www.hibor.com.cn【慧博投研資訊】

　　上證指數漲幅為1.30%；深證成指跌幅為0.14%；創業板指數跌幅為0.84%；一級行業指數中，通信板塊漲幅為3.82%。http://www.hibor.com.cn（慧博投研資訊）通信板塊個股中，上漲、維持、下跌的個股占比分別為83.33%、3.03%和13.64%。其中，個股漲幅方面，春興精工（+53.67%）、深南股份（+26.81%）、鼎信通訊（+26.20%）漲幅分列前三。根據我們對于通信行業公司劃分子板塊數據，一周光器件、設備集成相關板塊相關標的表現較好，板塊漲幅分別為11.17%、6.81%。

　　雙碳背景下，通信+能源融合發展，行業共振迎來廣闊天地，產業不斷拓展前沿應用助力能源業務高速發展，光網絡不斷變革升級帶來市場增量，維持對通信行業的“推薦”評級。

　　數字建設創新驅動新變革帶來超預期，運營商5G拓展不斷取得新突破。

　　近日，第五屆數字中國建設峰會主論壇順利召開，十八大以來數字中國建設取得重要進展和顯著成效。目前我國大力推進數字產業化、產業數字化，構建以數據為關鍵要素的數字經濟，加快推進數字政府、新型智慧城市、數字鄉村等完善數字經濟治理體系，營造良好數字生態，建設向上向善的網絡文明。三大運營商近日發布6月運營數據，中國移動當月移動客戶數凈增325.2萬戶，5G套餐用戶數凈增1581.4萬戶，有線寬帶客戶數凈增249.9萬戶。中國電信當月移動用戶數凈增307萬戶，5G套餐用戶數凈增718萬戶，5G套餐用戶滲透率超60%，有線寬帶用戶數凈增72萬戶。中國聯通5G套餐用戶新增數量521.1萬戶，累計達到1.849億戶。整體來看，運營商在建設5G網絡的同時，5G套餐用戶增量明顯，滲透率再攀高峰，上半年運營數據呈現出穩中有升的態勢。主設備商方面，華為近日舉辦“Win-Win創新周”深入探討行業趨勢和熱點話題，共同描繪GUIDE商業藍圖，構建萬物互聯的智能世界，創新共贏未來。中興通訊近期發布努比亞Z40SPro，并且超融合邊緣算力方案在數字峰會上入選“十大硬核科技”?？傮w而言，行業發展動能不斷增強，隨著下半年預期的不斷修復，關注基本面改善將是投資重點方向。

　　投資建議：優選子行業景氣度邊際改善的優質標的，集中度有望提升。

　　通信的子行業景氣度邊際改善有利于估值的企穩回升，中長期來看業績高增的確定性更強。

　　建議關注標的：光網絡標的中際旭創（300308），天孚通信（300394），太辰光（300570）。應用板塊的視頻會議標的億聯網絡（300628），衛星導航應用標的華測導航（300627），通信模組標的移遠通信（603236）。通信+新業務拓展突破的中天科技（600522），亨通光電（600487），潤建股份（002929）。

　　風險提示：原料價格上升風險；全球疫情影響及國外政策環境不確定性；5G規?；逃猛七M不及預期。