銀河證券-融資融券市場定期報告：關注新衍生工具，中證1000股指期貨和股指期權-220719

　　重點關注：中證1000股指期貨及股指期權上市在即

　　證監會7月18日公告稱，近日批準中國金融期貨交易所開展中證1000股指期貨和期權交易。http://www.hibor.com.cn【慧博投研資訊】相關合約正式掛牌交易時間為2022年7月22日。http://www.hibor.com.cn（慧博投研資訊）在股指期貨、股指期權已有的產品線基礎上，推出中證1000股指期貨合約和中證1000股指期權合約，拓展了衍生品涉及的范圍，對于對沖工具提供更多的選擇，對于市場的穩定運行也有積極意義。

　　兩融市場回顧：近一月余額逐漸增加

　　截至本月15日，兩融余額為16172億元，其中融資余額為15212億元，融券余額為960億元；相比上月同期，兩融市場規模略有擴大。其中，融資余額增加458億元，融券余額增加179億元。6月初市場反彈進行中時，融券余額從下降趨勢轉為增加，直至市場高點轉頭，融券余額依然是增加趨勢。6月份末市場持續反彈，融資凈買入額連續數日增加明顯，超過10億元。隨著7月初市場進入調整，融資凈買入額出現數日負值；融券凈賣出并未伴隨融資凈買入的減少明顯增加。

　　資產及策略表現：權益資產漲跌互現，債券有所調整

　　權益資產月初出現調整，滾動一個月累計收益不同指數漲跌互現，權益指數波動率在調整周期中均略有上升。債券本月收益率上升，因此整體指數價格有所下跌。商品類上月整體繼續調整，過去一個月跌幅明顯。權益類資產和債券及商品的相關性處于較低的位置；但整體權益類指數的相關性依然較高，指數之間的區分度有限。

　　宏觀經濟狀態：持續觀察復蘇預期

　　月頻宏觀指標無論從經濟表現、流動性及通脹層面均處于溫和的回復狀態，暫未面臨過大的衰退及緊縮風險，但從指標的絕對值上，距離均衡的增長水平仍有一定的距離。因此，權益市場與理想的低波動上漲環境也依然存在一定差距，仍需一定時間的等待和確認宏觀環境。資產配置上大盤指數估值相對較低，且風險收益比合適，依然考慮優先配置。信用風險相對有限，剩余倉位部分可進行信用債配置。行業上資金仍集中在主流賽道，醫藥及食品飲料行業北上資金增配明顯；從估值的角度上看非銀金融也可以保持關注。

　　風險因素：

　　歷史數據不能外推，本文僅提供數據統計和以歷史數據測算提供的判斷依據，不代表投資建議。