山西證券-鋰電池行業跟蹤：下游需求強勁，企業持續擴產-220725

　　市場表現

　　整體：滬深300周漲跌幅為-0.24%，創業板漲跌幅為-1.08%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研資訊】汽車行業漲跌幅為+2.71%，萬得動力電池指數（884963.WI）漲跌幅為+0.98%，表現超過中信一級30個一級行業中的9個。http://www.hibor.com.cn（慧博投研資訊）

　　細分板塊：動力電池相關指數中鎳礦指數以+4.18%的周漲跌幅排行最前，鋰礦指數以-4.02%的周漲跌幅排行最后。

　　個股：動力電池概念股中36只實現正收益，43只個股下跌。其中，遠東股份以+19.47%的漲跌幅排行首位，科達利以-10.94%的漲跌幅排行最后。

　　估值：截止至2022年7月24日收盤，鋰電池指數PE(TTM)為49.75。

　　動力電池價格跟蹤（詳細內容見正文）

　　本周三元材料大廠成交相對較好，小廠仍舊一般；本周磷酸鐵鋰行情延續弱穩表現，市場價格較為穩定。本周國內電解液市場均價暫穩，本周國內電解液市場均價暫穩，電解液行業開工率穩中有升，市場供應量持續上升。

　　鋰資源：碳酸鋰47.00萬元/噸，月環比+0.21%，氫氧化鋰46.75萬元/噸，月環比+0.00%；

　　正極：磷酸鐵鋰15.50萬元/噸，月環比+0.00%，三元正極（622）37.10萬元/噸，月環比-2.11%；

　　負極：人造石墨：中端5.30萬元/噸，月環比+0.00%；

　　電解液：磷酸鐵鋰6.25萬元/噸，月環比-10.71%，電解液：三元圓柱7.25萬元/噸，月環比-19.44%。

　　隔膜：干法0.85元/平米，月環比-10.71%，濕法1.48元/平米，月環比+0.00%。

　　投資建議

　　目前，鋰電池仍處于供不應求狀態，企業紛紛擴大產能。原材料方面，國內新能源車對成本更為敏感，磷酸鐵鋰的需求相對于三元前驅體更為旺盛，價格高位維持。目前正極材料、電池電芯價格有所上升，電池生產企業與三元正極企業毛利率有所好轉，儲能需求的不斷增加，部分地區開始補貼汽車消費，看好后期鋰電池產業鏈相關公司量價齊升。鋰電池產業鏈中游建議關注隔膜與負極企業：恩捷股份、容百科技、杉杉股份、貝特瑞、當升科技；動力電池生產企業建議關注：比亞迪、寧德時代。

　　風險提示

　　政策大幅調整、原材料價格變化、疫情反復、技術路線改變。