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宏觀經濟:國內宏觀經濟仍處在“經濟緩慢修復但絕對水平仍顯疲弱,政策繼續加碼穩增長”的狀態。http://www.hibor.com.cn【慧博投研資訊】6月經濟修復斜率有所加快,需求端大多分項改善,但地產拖累進一步加深。http://www.hibor.com.cn(慧博投研資訊)李克強總理指出“保持宏觀政策連續性,既要有力,又要合理適度”,預計短期穩增長更多是前期政策落地,增量政策力度有限。
權益市場:流動性緊縮環境下對增長前景擔憂加大海外市場波動。上周10年期美債收益率平穩、大宗商品大多上漲、海外權益指數上行。A股股指漲跌不一,疫情受損板塊漲幅居前、通脹受益板塊跌幅居前。疫情、地產政策、海外貨幣政策是影響A股走勢的重要因素。
固定收益市場:前期對債券市場構成利好的因素主要包括疫情、地產和寬松的資金面。展望后續,疫情形勢總體可控,疊加各地廣泛的刺激政策使得地產銷售在近期出現拐點,經濟最差的時期已經過去,且不排除:1)政策出臺更大力度的刺激政策著力穩增長;2)隨著經濟的好轉,資金面也有望較前期有所收斂,我們認為未來一段時間宏觀和流動性環境對債券市場邊際不利,建議保持偏謹慎的久期策略。
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