投資要點
新股周觀點：情緒轉弱伴隨著定價上移，新股行情或轉為局部演繹為主；同時，中報進入密集披露期，業績成為新股行情的重要擾動因素
從注冊制新股數據來看，一方面，注冊制新股已經連續第三周有破發現象出現，新股情緒已有趨弱跡象；另一方面，伴隨著更多稀缺且高關注度的公司上市或待發行上市，新股發行定價開始抬升；可能來說，在情緒轉弱和定價上移的共同作用下，新股整體性的周期機會或相對有限。http://www.hibor.com.cn【慧博投研資訊】然目前情緒雖有轉弱但遠未至低迷，定價雖有抬升但也未至過熱，結合數據顯示的近端新股買賣博弈相對均衡，預計新股機會接下來或更多以局部個股演繹為主。http://www.hibor.com.cn（慧博投研資訊）進入7月末，上市公司將進入密集的中報披露期，近期行情也明顯可見新股對于半年報業績的敏感性增強，我們傾向于認為在下一階段新股擇股時可能更多應考慮成長預期向好的個股；尤其是其中在本輪新股行情中成長預期可能尚未得到充分體現的標的?；谝陨吓袛?，我們還是傾向于圍繞成長性和相對定價來優選標的，建議繼續循著兩條線索布局，包括“定價相對滯后的景氣產業鏈或穩增長產業鏈主線”、及“成長性及成長確定性均相對較高的稀缺景氣產業鏈主線”等。
上周新股表現：
?。?）新股發行表現：上周，共有7只滬深兩市股票網上申購，平均發行市盈率為102.2X。僅從注冊制新股來看，上周平均發行市盈率為116.1X；主要系華大九天、菲沃泰等稀缺性較強且成長性較好的標的，其較高的發行定價拉高了新股平均發行市盈率水平。
?。?）上周上市新股表現：1）首先，打新收益來看，注冊制新股破發現象繼續偶有出現，打新擇股變得更為重要。以本次破發的注冊制新股隆達股份而言，即便過去2年公司持續有超過一倍以上的高速增長并預期2022年將保持快速增長，但在新股情緒降溫背景下其較高的發行市盈率使得首日表現依舊有明顯承壓的跡象。2）其次，上周新股均為周五上市，暫無二級市場投資收益數據。
?。?）2022年上市新股表現：從今年上市的新股本周漲跌來看，平均漲幅為2.4%，其中，約有六成新股出現上漲。其中，漲幅居前的個股主要集中于業績預期向好且在本輪行情中并未明顯透支漲幅的新股；而跌幅居前的主要集中于近期上市首日定價相對充分的新股、或近段時間股價表現相對充分的新股。
本周申購/詢價：
?。?）對于本周即將上市的新股，考慮到待上市注冊制新股發行市盈率保持在相對較高水平，疊加新股情緒走弱，新股波動預計依舊會較為明顯。從已完成了申購且尚未上市的注冊制新股情況來看，平均發行市盈率為108.1X、以2021年凈利潤為計算基礎平均發行市盈率為73.4X。
?。?）對于本周即將開啟申購的個股，本周共有10只新股開啟申購。從近幾交易周情況來看，主板打新總體相對穩健，建議關注；而注冊制新股破發依舊偶有出現，申購擇股上或需要更為謹慎。
?。?）對于本周即將開啟詢價的個股，本周共有4只新股開啟詢價；其中，麥瀾德為專注盆底及產后康復器械領域企業，定價合理的前提下，或可適當關注。
本周股票池（股票池詳見正文）：
?。?）短期來看，新股情緒相對走弱未改，結合進入中報密集披露期，我們依舊傾向于認為成長性和相對定價優勢或還是新股短期行情的主要矛盾，還是建議關注此前提示的兩條主線；一是我們持續推薦的成長性相對確定且成長性高的景氣行業或景氣產業鏈新股，包括中復神鷹、華海清科、納芯微、景業智能、銘利達等；二是在當前節點暫時可能定價有所滯后的景氣產業鏈或穩增長產業鏈相關新股，包括井松智能、僑源股份、陽光乳業等。
?。?）以中期投資來看，我們建議關注皓元醫藥、澳華內鏡、威高骨科、中觸媒、三元生物、思林杰等個股的可能投資機會。
風險提示：新股歷史波動規律可能發生變化、數據統計可能存在偏差、系統性風險沖擊、市場情緒急劇變化、上市公司業績風險等。
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