國信證券-宏觀經濟宏觀周報：7月食品價格明顯上漲，生產資料價格明顯下跌-220725

　　7月食品價格明顯上漲，生產資料價格明顯下跌：

　　7月以來食品價格持續明顯上漲，而生產資料價格卻持續明顯下跌，預計7月國內CPI同比有所上升，PPI同比大幅回落。http://www.hibor.com.cn【慧博投研資訊】由于7月食品價格上漲趨勢較陡，給8月帶來較強的月內翹尾，于此同時，8月國內食品需求開始進入旺季，而8月國內食品供應往往會面臨雨水天氣帶來的障礙，預計8月食品價格環比仍處于較高水平，8月CPI同比或向上突破3%。http://www.hibor.com.cn（慧博投研資訊）

　　本周國信高頻宏觀擴散指數A維持負值，指數B繼續明顯下行，國內疫情反彈仍在拖累國內經濟復蘇步伐，但預計不會扭轉經濟向上修復趨勢。

　　截止2022年7月22日，國信高頻宏觀擴散指數A為-0.7，指數B錄得106.7，指數C錄得-4.5%（-0.5pct.）。構建指標的七個分項中，30大中城市商品房成交面積較上周上升，全鋼胎開工率、焦化企業開工率、螺紋鋼產量、PTA產量、水泥價格、建材綜合指數均較上周下行。

　　周度價格高頻跟蹤:

　?。?）本周食品價格繼續明顯上漲，非食品價格繼續下跌。2022年7月食品價格環比或明顯高于季節性，非食品價格環比或低于季節性。預計7月CPI食品環比約為3.0%，CPI非食品環比約為0.1%，CPI整體環比約為0.6%，今年7月CPI同比或上升至2.7%。

　?。?）7月上旬、中旬國內流通領域生產資料阿濟格仍延續下跌態勢。此輪生產資料價格下跌或與海外加速貨幣政策緊縮導致海外需求預期回落從而帶動大宗商品價格下跌有關。預計7月國內PPI環比明顯回落至負值區間，PPI同比明顯下行至4.5%。

　　風險提示：政策調整滯后，經濟增速下滑